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程惊雷更有意思的是，这家带着轻资产名头的电动车和未来出行公司EVELOZCITY与贾跃亭颇有渊源。其创始人之一是曾被贾跃亭“赶走”的FF前首席财务官斯蒂芬•克劳斯（Stefan Krause），如今，这位被贾跃亭告上法庭的“冤家”开始悄然布局中国市场。

面对逐年缩水的补贴政策，比亚迪往往通过推出新车拓展市场等措施来对冲补贴退坡的压力。今年以来，比亚迪已连续推出十余款乘用车新车型，包括在3月春季新品发布会上推出的9款新车，以及在上海国际车展亮相的E-SEED GT 概念车、宋Pro等。然而，面对补贴红利的锐减，以及在6月补贴新政过渡期结束前抢闸销售，加上大众、丰田等跨国巨头纷纷推出新能源车导致市场竞争加剧，比亚迪新能源汽车在7月顿时陷入负增长。比亚迪下半年计划推出e2、e3、全新秦等新车型。伴随着多款重磅车型陆续上市，比亚迪将开启全新一轮强劲的产品周期，寄望助力下半年销量稳步增长。

尝试的努力北斗企鹅首先抓住了它。曾参与《十万个冷笑话》的动画剧集以及电影配音，这个工作室在2014年公司化运营后明确定位ACG方向。虽然也偶尔承接真人网络剧的配音工作，但相比同行，这是个更接近“声优”概念的团队，并且走在了声优偶像化、艺人化的前列。

2007年至2017年，紫鑫药业投入巨大，投资活动产生的现金流量净额累计为-22.97亿元。加上入不敷出的经营现金流-27.11亿元，紫鑫药业两项现金净流出高达50亿元。为了解决资金紧张，紫鑫药业2010年、2016年先后增发融资9.86亿元、15.67亿元。前一次投资于人参产品系列化项目，后一次用于偿还银行贷款、补充流动资金。其他资金基本靠借。2007年至2017年，取得借款收到的现金累计为219.26亿元，期间2007年只有8860万元；2008年1.15亿元，突破亿元大关；2012年14.2亿元，突破10亿元大关。2015年开始，每年取得借款收到的现金都超过40亿元，2017年接近50亿元。

贴现现金流量法采用特定项目/公司将来产生的自由现金流量，并对其进行折扣以得出现值（即今天的价值）；通常使用的贴现值是加权平均资本成本（WACC），CF =现金流量r =贴现率； DCF计算用于估计潜在投资的价值。对于成熟公司的比如抗肿瘤药物，也可以引入疾病流行病学统计的相关数据，计算出每年最终可及的患者数，再结合医保支付状况的改变来调整定价及FCFF；但是，对于早期项目的估算不够直观。

从十月全球股市抛售潮开始，美国投资级信用利差重拾今年以来走阔的趋势，在过去两个月跃升32个基点，创下2016年10月以来的新高。此外，美国高收益债信用利差走阔112个基点并在各个信用等级上均呈现恶化。尽管近期全球股市反弹，但信用市场疲态未见根本好转。我们担忧这是一个危险的信号。